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財務管理第三章ppt

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這是財務管理第三章ppt下載,主要介紹了財務分析概述;企業償債能力分析;企業營運能力分析;企業獲利能力分析;企業發展能力分析;企業財務狀況的趨勢分析;企業財務狀況的綜合分析,歡迎點擊下載。

第三章 財務分析第1節 財務分析概述第2節 企業償債能力分析第3節 企業營運能力分析第4節 企業獲利能力分析第5節 企業發展能力分析第6節 企業財務狀況的趨勢分析第7節 企業財務狀況的綜合分析第1節 財務分析基礎一、財務分析的作用財務分析:以企業的財務報告等會計資料為基礎,對企業的財務狀況和經營成果進行分析和評價的一種方法。財務分析:是對企業一定期間的財務活動的總結,為企業進行下一步的財務預測和財務決策提供依據。 1、通過財務分析,可以評價企業一定時期的財務狀況,揭示企業生產經營活動中存在的問題,總結財務管理工作的經驗教訓,為企業生產經營決策和財務決策提供重要依據。 2、通過財務分析,可以為投資者、債權人和其他有關部門和人員提供系統、完整的財務分析資料,便于他們更加深入地了解企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況,為他們做出經濟決策提供依據。 3、通過財務分析,可以檢查企業內部各職能部門和單位完成財務計劃指標的情況,考核各部門和單位的工作業績,以便揭示管理中存在的問題,總結經驗教訓,提高管理水平。二、財務分析的目的 1、債權人財務分析的目的關注其貸款的安全性,關注債務人的現有資源以及未來現金流量的可靠性、及時性和穩定性。債權人的分析集中于評價企業控制現金流量的能力和在多變的經濟環境下保持穩定的財務基礎的能力。對于短期信用而言,債權人主要關心企業當前的財務狀況、短期資產的流動性以及資金周轉情況。長期信用的債權人側重于分析企業未來的現金流量和評價企業未來的盈利能力。長短期債權人都重視對企業資本結構的分析。 2、股權投資者財務分析的目的股權投資者的財務分析內容,包括對企業的盈利能力、資產管理水平、財務風險、競爭能力、發展前景等方面的分析與評價。 3、管理層財務分析的目的主要是指企業的經理,財務分析的主要目的在于:通過財務分析所提供的信息來監控企業的運營活動和財務狀況的變化,以便盡早發現問題,采取改進措施。 4、審計師財務分析的目的審計師對企業的財務報表進行審計,其目的是在某種程度上確保財務報表的編制符合公認會計準則,沒有重大錯誤和不規范的會計處理。審計師進行財務分析的主要目的:提高審計工作的效率和質量,以便正確地發表審計意見,降低審計風險。 5、政府部門財務分析的目的更好地了解宏觀經濟的運行情況和企業的經營活動是否遵守法律法規,以便為其制定相關政策提供決策依據。三、財務分析的基礎(一)資產負債表 P76 反映企業一定日期財務狀況的會計報表。會計等式:資產=負債+所有者權益(二)利潤表 P77 也稱損益表,反映企業在一定期間生產經營成果的財務報表會計等式:利潤=收入-費用(三)現金流量表 P78:以現金及現金等價物為基礎編制的財務狀況變動表。現金:指企業的庫存現金以及可以隨時用于支付的存款,包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。現金等價物:指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的短期投資(四)其他會計資料資產負債表提供的信息資金來源情況負債水平及負債結構資產流動性資本結構負債結構利潤表提供的信息利潤總額與凈利潤主營業務收入與利潤營業收入與利潤成本費用的數額與構成投資收益營業外收支現金流量表提供的信息凈現金流量現金流量的數量現金流量的構成四、財務分析的種類(一)按財務分析的主體不同可分為:內部分析和外部分析 1、內部分析:企業內部管理部門對本企業的生產經營過程、財務狀況所進行的分析。 2、外部分析:企業外部的利益集團根據各自的要求對企業進行的財務分析。(二)按財務分析的對象不同可分為:資產負債表分析、利潤表分析、現金流量表分析(三)按財務分析的方法不同可分為:比率分析法和比較分析法 1、比率分析法:(1)構成比率:結構比率,反映某項經濟指標的各個組成部分與總體之間關系的財務比率。流動資產與總資產的比率、流動負債與負債總額的比率(2)效率比率:反映某項經濟活動投入與產出之間關系的財務比率。資產報酬率、銷售凈利率(3)相關比率:反映經濟活動中某兩個或兩個以上相關項目比值的財務比率。流動比率、速動比率 2、比較分析法:將同一企業不同時期的財務狀況或不同企業之間的財務狀況進行比較,從而揭示企業財務狀況存在的差異的分析方法。(1)縱向比較法(趨勢分析法):將同一企業連續若干期的財務狀況進行比較,確定其增減變動的方向、數額和幅度,以此揭示企業財務狀況的發展變化趨勢的分析方法。(2)橫向比較法:將本企業的財務狀況與其他企業的同期財務狀況進行比較,確定其存在的差異及其程度,以次來揭示企業財務狀況中所存在的問題的分析方法。(四)按財務分析的目的不同可分為:償債能力分析、營運能力分析、獲利能力分析、發展趨勢分析、綜合分析等。財務分析的內容P73 1、償債能力分析 2、營運能力分析 3、盈利能力分析 4、發展能力分析 5、財務趨勢分析 6、財務綜合分析五、財務分析的程序(一)確定財務分析的范圍,搜集有關的經濟資料(二)選擇適當的分析方法進行對比,作出評價(三)進行因素分析,抓住主要矛盾(四)為作出經濟決策提供各種建議 1.企圖的財務報告不包括( )。 A.現金流量表 B.財務狀況說明書 C.利潤分配表 D.比較百分比會計報表 2.資產負債表不提供( )等信息。 A.資產結構 B.負債水平 C.經營成果 D.資金來源情況 3.現金流量表中的現金不包括( )。 A.存在銀行的外幣存款 B.銀行匯票存款 C.期限為3個月的國債 D.長期債券投資 D C D 第2節 企業償債能力分析償債能力:企業償還各種到期債務的能力。一、短期償債能力分析短期償債能力:企業償付流動負債的能力。流動負債:將在1年內或超過1年的一個營業周期內需要償付的債務。(一)流動比率=流動資產÷流動負債流動資產:現金、短期投資、應收及預付款項、存貨、待攤費用和1年內到期的長期債券投資等,一般用資產負債中的期末流動資產總額。流動負債:短期借款、應付及預收款項,各種應交款項,1年內即將到期的長期負債等,通常也用資產負債表中的期末流動負債總額。流動比率越高,說明企業償還流動負債的能力越強,流動負債得到償還的保障越大。流動比率在2︰ 1左右比較合適。(二)速動比率=速動資產÷流動負債 =(流動資產-存貨)÷流動負債存貨是流動資產中流動性相對較差的。速動資產:現金(貨幣資金)、短期投資、應收票據、應收賬款等。一般認為速動比率為1 ︰ 1左右比較合適。(三)現金比率=(現金+現金等價物) ÷流動負債分子:現金類資產,包括企業的庫存現金、隨時可以用于支付的存款和現金等價物。現金比率反映企業的直接支付能力。比率過高,意味著企業擁有過多的獲利能力較低的現金類資產,企業的資產未能得到有效運用。(四)現金流量比率=經營活動現金凈流量÷流動負債這一比率反映:本期經營活動所產生的現金凈流量足以抵付流動負債的倍數。經營活動所產生的現金流量是過去一個會計年度的經營結果,而流動負債則是未來一個會計年度需要償還的債務,二者的會計期間不同。該指標建立在以過去一年的現金流量來估計未來一年的現金流量的假設基礎上。(五)到期債務本息償付比率=經營活動現金凈流量÷(本期到期債務本金+現金利息支出)到期債務本息償付比率:反映經營活動產生的現金凈流量是本期到期債務本息的倍數。主要是衡量本年度內到期的債務本金及相關的現金利息支出可由經營活動所產生的現金來償付的程度。該項財務比率越高,企業的償債能力越強。二、長期償債能力分析長期償債能力:指企業償還長期負債的能力。企業的長期負債主要有:長期借款、應付長期債券、長期應付款等。(一)資產負債率(負債比率、舉債經營比率)=負債總額÷資產總額反映企業的資產總額中有多少是通過舉債而得到的。反映企業償還債務的綜合能力。比率越高,企業償還債務的能力越差對于資產負債率,企業的債權人、股東和企業經營者往往從不同的角度來評價。(1)從債權人的角度來看,他們最關心的是其貸給企業資金的安全性。(2)從企業股東的角度來看,其關心的主要是投資收益的高低,關心全部資產報酬率是否超過了借款的利率。(3)站在企業經營者的立場,他們既要考慮企業的利益,也要顧及企業所承擔的財務風險。(二)股東權益比率與權益乘數(1)股東權益比率=股東權益總額÷資產總額該比率反映:企業資產中有多少是所有者投入的。股東權益比率+資產負債率=1 (2)權益乘數=資產總額÷股東權益總額權益乘數:股東權益比率的倒數資產總額是股東權益的多少倍。該乘數越大,說明股東投入的資本在資產中所占比重越小。(三)產權比率與有形凈值債務率 1、負債股權比率(產權比率)=負債總額÷股東權益總額反映了債權人所提供資金與股東所提供資金的對比關系。可以揭示企業的財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低,說明企業長期財務狀況越好,債權人貸款的安全越有保障,企業的財務風險越小。 2、有形凈值債務率=負債總額÷(股東權益-無形資產凈值)產權比率的延伸,更為保守地反映了在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。該比率越低,說明企業的財務風險越小。(四)償債保障比率(債務償還期)=負債總額÷經營活動現金凈流量反映了用企業經營活動產生的現金凈流量償還全部債務所需的時間。該比率越低,企業償還債務的能力越強。(五)利息保障倍數與現金利息保障倍數 1、利息保障倍數(利息所得倍數)=(稅前利潤+利息費用) ÷利息費用反映了企業的經營所得支付債務利息的能力。比率太低,說明企業難以保證用經營所得來按時按量支付債務利息。至少要大于1。 2、現金利息保障倍數=(經營活動現金凈流量+現金利息支出+付現所得稅) ÷現金利息支出反映企業一定時期經營活動所取得的現金是利息支出的多少倍,更明確地揭示了企業實際償付利息支出的能力。三、影響償債能力的其他因素在分析企業償債能力時,除了使用上述指標外,還應考慮到以下因素對企業償債能力的影響:(一)或有負債:企業在經營活動中有可能會發生的債務。除了已貼現未到期的商業承兌匯票在資產負債表的附注中列示外,其他的或有負債在會計報表中均未得到反映。(二)擔保責任企業以本企業的資產為其他企業提供法律擔保,如為其他企業的銀行借款擔保、為其他企業履行有關經濟合同提供法律擔保等。這種擔保責任在會計報表中并未得到反映。(三)租賃活動企業在生產經營活動中,可以通過財產租賃的方式解決急需的設備。融資租賃:是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃。其所有權最終可能轉移,也可能不轉移。 經營租賃:是指除融資租賃以外的其他租賃。當企業經營租賃資產時,其租賃費用并為包含在負債之中。如果經營租賃的業務量較大、期限較長或者具有經常性,則其租金雖然不包含在負債之中,但對企業的償債能力也會產生較大的影響。融資租賃與經營租賃的區別: (1)租賃的標的物不同: 融資租賃的標的物:專用性強,一般為專用設備。 經營租賃的標的物:一般為通用設備。 (2)租賃期間標的物的處理不同: 融資租賃:承租人視同自己的固定資產管理并計提折舊及負責維修保養,不得單方解除租賃合同。 經營租賃:出租方提供技術服務并負責維修,承租方可以根據實際情況隨時解除租賃合同。 (3)租賃期限長短不同 融資租賃:一般超過設備壽命周期得75%或接近其壽命周期。 經營租賃:租期短,租賃物可反復租賃給不同的承租認使用。 (4)租賃期滿時租賃物的處置方式不同 融資租賃:期滿后,一般會將設備作價賣給承租企業。 經營租賃:期滿后,租賃物一般退還給出租人,不發生轉讓行為。采用融資租賃方式,租入的固定資產都作為企業的固定資產入賬,租賃費用作為企業的長期負債入賬。經營租賃的資產,其租賃費用并未包含在負債之中,如果經營租賃的業務量較大、期限較長或者具有經常性,則其租金雖然不包含在負債之中,但對企業的償債能力也會產生較大的影響。(四)可動用銀行貸款指標可動用的銀行貸款指標:指銀行已經批準而企業尚未辦理貸款手續的銀行貸款限額。這種貸款指標可以隨時使用,增加企業的現金,這樣可以提高企業的支付能力,緩解目前的財務困難。思考題影響企業償債能力的主要因素有哪些?第3節 企業營運能力分析營運能力反映什么問題?企業的營運能力:反映了企業資金周轉狀況,由此了解企業的營業狀況及經營管理水平。評價企業營運能力常用的財務比率:存貨周轉率應收賬款周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率總資產周轉率一、應收賬款周轉率 1、應收賬款周轉率=賒銷收入凈額÷應收賬款平均余額應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款)/2 2、賒銷收入凈額:銷售收入凈額扣除現銷收入之后的余額。銷售收入凈額:銷售收入扣除了銷貨退回、銷貨折扣及折讓后的余額。資產負債表中,營業收入就是銷售收入。 3、評價應收賬款流動性大小的一個重要財務比率。反映企業在一個會計年度內應收賬款的周轉次數。 4、比率越高,說明企業催收帳款的速度越快,可以減少壞賬損失,資產的流動性強,企業的短期償債能力也會增強。也可能是奉行了比較嚴格的信用政策。 5、比率過低,說明企業催收帳款的效率太低,或信用政策十分寬松。 6、應收賬款平均收賬期=360÷應收賬款周轉率 =(應收賬款平均余額×360) ÷賒銷收入凈額 7、應收賬款平均收賬期表示:應收賬款周轉一次所需天數。 8、平均收賬期越短,說明企業的應收賬款周轉速度越快。二、存貨周轉率(存貨利用率) 1、存貨周轉率=銷售成本÷平均存貨余額平均存貨=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2 2、存貨周轉率說明一定時期內企業存貨周轉的次數,可以用來測定企業存貨的變現速度,衡量企業的銷售能力及存貨是否過量。 3、存貨周轉率反映了企業的銷售效率和存貨使用效率。 4、存貨周轉率越高,存貨周轉得越快,企業的銷售能力越強,營運資金占用在存貨上的金額也會越少。 6、存貨周轉天數=360÷存貨周轉率 =(平均存貨×360) ÷銷售成本 7、存貨周轉天數表示:存貨周轉一次所需要的時間,天數越短,說明存貨周轉得越快。三、流動資產周轉率 1、流動資產周轉率=銷售收入÷流動資產平均余額流動資產平均余額=(流動資產期初余額+流動資產期末余額)/2 2、流動資產周轉率表明:在一個會計年度內企業流動資產周轉的次數,它反映了流動資產周轉的速度。 3、該指標越高,流動資產的利用效率越好。四、固定資產周轉率(固定資產利用率) 1、固定資產周轉率=銷售收入÷固定資產平均凈值固定資產平均凈值=(期初固定資產凈值+期末固定資產凈值)/2 2、該比率分析對廠房、設備等固定資產的利用效率。 3、該比率越高,說明固定資產的利用率越高,管理水平越好。五、總資產周轉率 1、總資產周轉率=銷售收入÷資產平均總額資產平均總額=(期初資產總額+期末資產總額)/2 2、銷售收入:一般用銷售收入凈額,即扣除銷售退回、銷售折扣和折讓后的凈額。 3、總資產周轉率可用來分析企業全部資產的使用效率。思考題影響企業營運能力的主要因素有哪些?第4節 企業盈利能力分析盈利能力:指企業獲取利潤的能力。分析獲利能力的財務比率(1)資產報酬率(2)股權報酬率(3)銷售利潤率(4)成本費用利潤率等。對于股份有限公司,還應分析:(1)每股利潤、每股現金流量(2)每股股利、股利支付率(3)每股凈資產(4)市盈率、市凈率一、資產報酬率(資產收益率)是企業在一定時期內的利潤額與資產平均總額的比率。根據財務分析的目的不同,利潤額可以分為息稅前利潤、利潤總額和凈利潤。按照利潤額的不同,資產報酬率可分為:資產息稅前利潤率、資產利潤率和資產凈利率。 1、資產息稅前利潤率=(息稅前利潤/資產平均總額)× 100% 2、資產利潤率=(利潤總額/資金平均總額)× 100% 3、資產凈利率=(凈利潤/資金平均總額)× 100% 4、如果企業的資產報酬率偏低,說明該企業經營效率較低,經營管理存在問題,應該調整經營方針,加強經營管理,提高資產的利用效率。三、銷售毛利率與銷售凈利率 1、銷售毛利率=(銷售毛利/銷售收入凈額)× 100% =(銷售收入凈額-銷售成本)/銷售收入凈額 2、銷售收入凈額:指產品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。3、銷售毛利率越大,說明在銷售凈額中銷售成本所占比重越小,企業通過銷售獲取利潤的能力越強。4、銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入凈額)× 100% 5、銷售凈利率:說明企業凈利潤占銷售收入的比例,可以評價企業通過銷售賺取利潤的能力。6、資產報酬率=總資產周轉率× 銷售凈利率四、成本費用凈利率1、成本費用凈利率=(凈利潤/成本費用總額)× 100% 2、反映了生產經營過程中發生的耗費與獲得的收益之間的關系。3、該比率越高,說明企業為獲取收益而付出的代價越小,企業的獲利能力越強,成本費用的控制能力和經營管理水平越高。五、每股利潤與每股現金流量1、每股利潤=(凈利潤-優先股股利)/發行在外的普通股平均股數2、每股現金流量=(經營活動現金凈流量-優先股股利)/發行在外的普通股平均股數六、每股股利與股利支付率1、每股股利=(現金股利總額-優先股股利)/發行在外的普通股股數2、股利支付率=每股股利/每股利潤七、每股凈資產1、每股凈資產=股東權益總額/發行在外的股票股數八、市盈率與市凈率1、市盈率=每股市價/每股利潤 2、市凈率=每股市價/每股凈資產股份有限公司的一些特殊指標每股利潤每股現金流量每股股利每股凈資產市盈率思考題獲利能力分析在股票投資中的作用是什么?如何進行股票估值?第5節 企業發展能力分析企業發展能力的內容資產增長能力銷售增長能力利潤增長能力市場競爭能力企業管理能力人力資本狀況反映企業發展能力的基本財務比率 1、資產增長率 2、銷售增長率 3、股權資本增長率 4、利潤增長率第6節 企業財務狀況的趨勢分析企業財務狀況的趨勢分析:通過比較企業連續幾個會計期間的財務報表或財務比率,來了解企業財務狀況變化的趨勢,并以此來預測企業未來財務狀況,判斷企業的發展前景。趨勢分析法比較財務報表比較百分比財務報表比較財務比率圖解法一、比較財務報表1、比較企業連續幾期財務報表的數據,分析其增減變化的幅度及其變化原因,來判斷企業財務狀況的發展趨勢。2、P115 表3-4 甲公司比較資產負債表 3、P117 表3-5 甲公司比較利潤表二、比較百分比財務報表 1、百分比財務報表:將財務報表中的數據用百分比來表示。 2、比較各項目百分比的變化,以此判斷企業財務狀況的發展趨勢。 3、P119 表3-6,甲公司簡化的百分比資產負債表(%) 4、P119 表3-7 甲公司簡化的比較百分比利潤表(%)三、比較財務比率 1、將企業連續幾個會計期間的財務比率進行對比,從而分析企業財務狀況的發展趨勢。 2、更加直觀地反映了企業各方面財務狀況的變動趨勢。 3、P120 表3-8 甲公司2003-2005 年幾項財務比率四、圖解法 1、將企業連續幾個會計期間的財務數據或財務比率繪制成圖,并根據圖形走勢來判斷企業財務狀況的變動趨勢。 2、P121 圖3-1 甲公司2000-2005年銷售凈利率示意圖第7節 企業財務狀況的綜合分析一、財務比率綜合評分法 1、編制財務比率匯總表,結合比較分析法,將企業財務狀況的綜合分析與比較分析相結合。 2、企業財務狀況的比較分析主要有兩種:(1)將企業本期的財務報表或財務比率同過去幾個會計期間的財務報表或財務比率進行比較,縱向比較,分析企業的發展趨勢。(2)將本企業的財務比率與同行業平均財務比率或同行業先進的財務比率進行比較,橫向比較,綜合評價。 3、采用財務比率綜合評分法,進行財務狀況的分析,一般要遵循以下程序:(1)選擇財務比率(2)確定標準評分值及其上下限(3)確定財務比率的標準值(4)算實際財務比率(5)計算關系比率(6)計算實際得分二、杜邦分析法 1、股權報酬率是核心指標 圖3-3 2、幾個重要的關系(1)股東權益報酬率=資產報酬率×權益乘數(2)資產報酬率=銷售凈利率×總資產周轉率(3)銷售凈利率=凈利潤/銷售收入(4)總資產周轉率=銷售收入/資產平均總額 3、如何提高股權報酬率 4、如何提高資產報酬率從企業的銷售活動與資產管理兩個方面進行分析。 5、從企業的銷售看,提高銷售凈利率:(1)開拓市場,增加銷售收入(2)加強成本費用控制,降低耗費,增加利潤。 6、在企業資產方面,主要應該分析以下兩個方面:(1)分析企業的資產結構是否合理,流動資產與非流動資產的比例。(2)結合銷售收入,分析企業的資產周轉情況。

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